希薄化_001
希薄化とは、株式の発行された数が増え、株式の価値が薄まることを言います。一株当たりの利益が薄まるといったイメージで文字通りの意味ですね。

株式は、増資や新株予約権を行使されることによって発行数が増加します。そして、株式の発行数が増加した場合、一株当たりの利益は減少します。

例えば、100万円の利益を上げている会社が100株発行していた場合には、一株あたり利益は1万円です。

この時、会社が増資として100株を追加で発行したとします。利益の水準が変わらなければ、一株当たりの利益は5千円になってしまいますよね。

もちろん、増資で新たな資金を得ているので、利益の額は増えると考えられますが、その増え方が少なく、一株当たりの利益が小さくなるようなケースは希薄化と言われます。

この逆に株式消滅などして一株あたりの利益を濃くする場合もあります。こちらは自社株買いのように株主への還元策ですね。

■投資家にとっての希薄化とは

さて、株式の発行数が増えると株式１株あたりの利益や持ち分比率が薄まります。基本的には株式の増資などの新規発行は企業が成長するための資金調達ではあるのですが、株主としては自分の持ち分が薄まるのは辛いものです。

その結果、短期的には株式の希薄化は株価の下落を招きます。株価は下がるし株式の価値は希薄化するしでダブルパンチなのですね。

ただ、その後に成長路線に乗れれば企業価値が向上し結果として一株あたりの利益は従前よりも大きくなる可能性があります。

そのあたりを判断して希薄化後も投資を継続するかどうかを判断することが重要なのですね。

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